市場上普遍預(yù)期公司2012年有望進(jìn)入高鐵剎車片市場、貢獻(xiàn)可觀業(yè)績，而我們根據(jù)目前高鐵國產(chǎn)化進(jìn)度及公司高鐵剎車片產(chǎn)品的研制階段，推算出公司的高鐵剎車片有望在2013年及以后實現(xiàn)量產(chǎn)。

　　我們認(rèn)為，近3年公司的業(yè)績增長將主要來自于現(xiàn)有金剛石工具的穩(wěn)健發(fā)展以及電動工具的翻番式增長，同時，我們認(rèn)為管理團(tuán)隊穩(wěn)健又不失靈活的管理風(fēng)格，廣泛的營銷網(wǎng)點布局、強(qiáng)有力的終端把控能力將成為公司業(yè)績增長的重要推動力。

　　※金剛石工具再添新丁，穩(wěn)健增長有保障金剛石工具一直是公司的第一大主營業(yè)務(wù)，2008-2009年銷售收入占比分別高達(dá)82.37%、78.22%。在細(xì)分產(chǎn)品上，公司的金剛石磨具將在陶瓷生產(chǎn)的磨削和拋光環(huán)節(jié)逐漸實現(xiàn)對傳統(tǒng)碳化硅磨具的替代，金剛石磨具的使用壽命是傳統(tǒng)碳化硅磨具的20倍以上，目前在陶瓷磨削和拋光生產(chǎn)環(huán)節(jié)對碳化硅磨具的可替代比率約為60%，并還有擴(kuò)大空間。國內(nèi)陶瓷生產(chǎn)企業(yè)逐漸采取將生產(chǎn)線金剛石磨具整體外包的方式，將生產(chǎn)線所需金剛石磨具的采購、維護(hù)整體外包給金剛石磨具生產(chǎn)商，按工作量結(jié)算。目前，國內(nèi)陶瓷生產(chǎn)線超過2000條，按60%的替代比率計算，平均每條生產(chǎn)線的金剛石磨具需求約200萬元，市場總體規(guī)模超過40億元，但由于此工具外包模式要求承包商墊付大額度的資金，具有較強(qiáng)的資金壁壘，行業(yè)內(nèi)眾多小型的生產(chǎn)廠商將被擋在門外。

　　截止2010年底，公司已成功獲得了5條生產(chǎn)線的金剛石磨具業(yè)務(wù)，2011年有望超過17條生產(chǎn)線。公司憑借金剛石磨具多年的技術(shù)積累，陶瓷生產(chǎn)線金剛石磨具外包先行者的先發(fā)優(yōu)勢，以及上市后雄厚的資金實力，未來市場空間廣闊。

　　金剛石工具的下游行業(yè)主要集中于公路橋梁等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、建筑、裝修裝飾等，受益于國家近幾年路網(wǎng)建設(shè)和保障房建設(shè)的提速，以及第2次嬰兒潮出生的80后婚房需求集中釋放對裝修裝飾行業(yè)的拉動，預(yù)計未來幾年金剛石工具行業(yè)增速約為15%。公司作為國內(nèi)金剛石工具*，連續(xù)多年市場占有率居行業(yè)*位，同時考慮到新市場、新盈利模式帶來的廣闊市場空間，預(yù)計公司未來3年金剛石工具業(yè)務(wù)

(作者:李儉儉)